주식 / / 2020. 4. 10. 23:27

Kodex WTI 원유 선물 (H) 투자 기록 3

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KODEX WTI 원유 선물(H) 에 대해 투자하기 전에 보셔야 할 것이 있습니다.

 

유투브에 삼프로에 출연하신 삼성자산운용 원유 wti etf 운용 담당 팀장의 유튜브입니다. 

 

https://www.youtube.com/watch?v=p_V2KKdK0Ps

그것마저 하기싫은 사람들을 위해 요약합니다. 


1. 전세계사람들이 말하는 유가는 가장 근월물 유가입니다. 즉 4월 21일 전까지 사람들이 유가라고 말하는 거는 5월 유가 선물가격이고. 4월 21일 부터는 6월 선물 유가가 통용되는 유가입니다. 매달 21일이 기준인 거죠.

2. 롤오버기간에 걸쳐 삼성자산운용은 5월 선물과 6월 선물의 비율을 조정함 전자 20%씩 줄이고 후자 20%씩늘립니다.

3. 롤오버 비용은 이 비율이 바뀔때 가장 근월물 가격상승분만큼 etf가 반영못하게 되는 부분입니다. 실제 비용은 아니고 내가 정말로 배럴을 드럼통으로 사서 내 집 앞마당에 짱박아 놓으면 실현할수있는 이익과 etf가 매달 롤오버를 실현하면서 생기는 수익의 차이입니다. 즉 기회비용이라고 생각하면 편하죠. 내가 배럴드럼을 짱박아두면 이만큼 벌수 있었는데 etf에 투자해서 그만큼 못번거라고 생각하면 됩니다. 그리고 그 비용은 그냥 주가에 자연스레 묻어납니다. 걱정 할 필욘 없습니다. 어차피 당신은 배럴 직접사서 투자못하니까요. 원래 현실적으로 실현할 수 없는 수익대비 내가 먹은 수익이 작으니까 비용이라고 표현한거 입니다. 제발! 주가에서 직접까이는게 아닙니다.

 

 

 



4. 더 자세하게 설명하자면. 콘탱고 시장( 선물이 현물보다 비싼 시장)에서는 현물의 상승폭이 선물의 상승폭보다 큽니다. 예를 들면 5월 선물을 25 달러에서 27달러가 되었는데 6월선물은 30달러에서 31달러가 됩니다. etf가 5월선물만 가지고 있었으면 2/25=8%만큼 다 수익 먹을 수 있었는데 롤오버해서 지금 5월 선물 60% 6월 선물 40% 가지고있네? 그럼 8%*0.6+1/30*0.4= 0.048 +0.013=6.1%밖에 수익 실현 못합니다. 롤오버 비용= 8%-6.1%=1.9%즉 6월 선물을 일정 부분 가지고 있었기때문에 5월 선물 상승분을 다 못먹는 만큼을 롤오버 비용 이라고 한것 입니다.

5. 근데 더 중요한거 이번주에 매번 5월 선물 유가가 상승만 했냐? 아닙니다. 4.7(화) , 4.8(수)는 오히려 감소햇습니다. 여기서 마찬가지로 근월물 5월 선물의 하락폭이 6월 선물의 하락폭보다 큽니다. 근월물의 변동성이 원월물의 변동성보다 일반적으로 크기때문. 그러면 5월물만 가지고있었을때 하락해야하는 부분보다 적게 하락.일정 비율을 6월물로 가지고있었기때문에 5월물의 하락폭을 일정 부분 회피한것 입니다. 그래서 저 두날은 롤오버 비용이 아니라 롤오버 수익이 났을것 입니다.

6. 이해 못했으면 유투브 봐보세요
p.s 세금이 더 무서운입니다. 거의 15% 떼는데 이게 노답인게 당신의 손실과 상계하지 않습니다. 당신이 이번달에서 단다쳐서 50만원 읽고 다음달에서 150만원 벌었다 치죠. 상계쳐서 100만원에서 세금떼는게 아니고 오롯이 150만원에서 세금 다뗍니다. 그러니까 단타로 수익과 손실을 반복할빠에는 걍 꾸준히 가지고 있으세요.

 

 진득하니 유가 50달러 오는 날까지 가지고 가세요.

 

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2020년 4월 10일

WTI 원유 : 22.76

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